общий контекст - пауза перед ростом инфляции
Политика- концентрированное выражение экономики. Текущая политика - это прежде всего война между Трампом (и стоящих за ним сторонниками ре-глобализации и "финконтроля") и Сити ("старыми" глобалистами). Конфликт этот реализуется в том числе на Ближнем Востоке и на Украине. сейчас возникла некоторая пауза, которая закончится, скорее всего, после 30 апреля (с 27 по 30-е Карл III едет в США, будут торговаться об условиях). Политически там очень густонаселенный сюжет, поэтому остановимся сугубо на экономических последствиях.
Дальше развилка понятна:
Если договорятся, то напряжение и с Ираном и на Украине будет снижаться. Иран и США откроют проливы (они по сути их сторожат вместе, несмотря на непримиримую вражду), нефть подешевеет, но не сильно, до $80-85. На Украине конечно никто никакого мира не подпишет, но с Донбасса ВСУ уйдут, конфликт более или менее подморозят. Соответственно, рецессия в мировой экономике все равно будет но не такая сильная как во втором варианте
Если не договорятся, то блокада Ормуза продолжится, войска США начнут очередной "флаговтык", хуситы обстреляют кого-то в Баб-эль-мандебском проливе. Нефть будет выше $100 в Азии начнут появляться первые жертвы высоких цен, на Украине ... возможно начало активной летней кампании (если Украине Европа все же даст обещанные деньги, пока это отнесено на осень). В этом случае рецессия глубже и инфляция выше.
Однако инфляция будет и в том и в другом случае. Просто в первом варианте она (по доллару) составит 7-8%, во втором -10-12%. Это неизбежно ведет к "импорту" инфляции по всему миру и соответственно и у нас тоже.
По итогу:
перенакапливать облигации не стоит. В рублевых инструментах в ближайший квартал можно будет заработать на переоценке (если ставку значимо снизят в апреле и июне), неплохо покажут себя также ВДО, которые не уйдут в дефолт, но реинвестировать купоны, аморты и погашения надо с оглядкой, потому что инфляция вполне может надолго задержаться на 15% на несколько лет (я говорю о реальной, то есть ожиданиях. то, что рисует Росстат мало имеет отношение к реальности).
в акциях летом традиционно дела обстоят не очень, плюс к тому, обострения на внешнем периметре (будь то Украина, Иран или что-либо ещё) приведёт к распродажам и проливам. Которые как раз и надо выкупать, просто надо быть готовым к тому, что мы большую часть 2026 года протухлим в текущем коридоре и "ростового роста" сразу не будет. Но инфляция своё возьмет и переоценка пойдет так или иначе, пусть уже осенью-зимой 2026-2027 годов.
Кроме того, катализатором может выступить изменение экономической политики. Путин на этой неделе ситуацию "подвесил": задав вопрос и Правительству и ЦБ про экономический рост. Чем там закончится дело тоже пока не понятно, возможно, будут ждать развязки переговоров Трампа и Карал III, чтобы понять кого и из какого клана выгонять (к внутренней политике это отношение имеет процентов на 10 если не меньше).
Одним словом, до конца апреля и возможно даже майских праздников ничего будет не понятно и потому лучше ничего не делать, если нет продуктивных идей. У меня лично нет. поэтому поступающий кэш в фонды ликвидности и ждать у моря погоды.