Ожидания от 2025

Текст ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и был опубликован на boosty 9 января 2025 года. Публикую в открытом доступе, а чуть позже подведем итоги года и как сработали мои предположения.

Прежде чем начать разговор о распределении активов на 2025 год, нужно определиться с целями и уровнем риска, который готов принимать на себя.

В первую очередь, ближайшие 3-5 лет мой портфель должен приносить постоянные выплаты, быть частично застрахован от инфляции/девальвации и иметь некоторые перспективы к росту стоимости самих активов. Последний пункт не обязателен для варианта с хорошей страховкой от девальвации.

Эти цели уже в некотором роде определяют набор инструментов, которыми можно пользоваться для их достижения. Тем более, что буквально в январе мне предстоит пристроить 1/3 портфеля, высвободившихся от депозитов денег.

Начнем с диверсификации валют.

Фиатные валюты имеют плохое свойство — они постоянно теряют свою стоимость за счет инфляции. А если у вас еще и не мировая резервная валюта (а с 2020 и их начало касаться), то вы можете позволить себе делать свои товары более конкурентоспособными за счет девальвации собственной валюты к доллару.

В 2024 году российский рубль просел на 18,6% к доллару. А уж глядя на график курса хотя бы за 10 лет, становится понятно, что вопрос стоит только о скорости снижения котировок рубля. В отдельные годы он может даже укрепляться, но пока российская валюта имеет статус региональной, кренить график курса доллара будет только вверх.

Российское правительство решением бюджетных и экономических задач через девальвацию занимается последние лет 30 и менять свои подходы пока не намерено.

Мысль российских инвесторов о том, что новым долларом может стать юань — ошибочна, китайская валюта так же подвержена девальвации. Причем, весьма стремительной. Поэтому с целью диверсификации доступны два инструмента — золото и замещающие облигации.

Золото.

На текущий момент желтый металл в портфеле представлен только вложениями в монеты, доля в портфеле чуть более 16%. С одной стороны эта часть портфеля лежит «мертвым грузом» и не приносит никаких платежей, с другой стороны позволяет играть сразу в две идеи — девальвацию рубля и рост стоимости золота в $(технически это будет так же девальвацией доллара относительно золота, если к желтому металлу начать относиться как к валюте).

В 2025 году у меня умеренные ожидания роста цены на золото, темп 2024 года будет чуть снижен, потому курса $3000 за унцию в этом году не жду. Движения в золоте могут быть +/- $200 от текущих цен. Потому если уж очень нужны поступления кеша от этих вложений, и есть готовность идти на повышенный риск — можно присмотреться к облигациям Селигдара (привязаны к цене 1 грамма золота и приносят 5% купонами).

Замещающие облигации.

В части замещающих облигаций выбора особого и нет, здесь типовым решением будет покупка RUS-28 и фиксация 10% доходности на инвестиции в USD. Доля замещаек в моем портфеле ничтожно мала (2%), в январе буду добирать до 10%.

Итого, доля страховки от девальвации будет включать в себя золото и замещайки на 26% от портфеля, при этом будет приносить доходность только 1% годовых от общего портфеля. То есть, частично решается одна цель, но совсем не решается задача поступления платежей с портфеля. Чтож, продолжим разбирать распределение активов.

Недвижимость.

Здесь собраны вложения в ряд БПИФ, торгующихся на Мосбирже (Парус Сбер Логистика, Парус Озон, Альфа Арендный поток), исходные вложения были 20%, но во втором полугодии паи фонда Парус СберЛогистика сильно выросли в цене (+55,89% на мои вложения с августа 2024), потому текущая доля в портфеле фондов на недвижимость 29%.

Доходность на вложения (не текущая дивидендная доходность БПИФов) в моем портфеле 14,54% годовых. Кажется, что это сильно ниже текущих депозитов. Но эта доходность зафиксирована надолго, а не только на период высоких ставок. Плюс сумма выплат по паям неуклонно растет вместе с ростом арендных платежей и постепенным погашением кредита управляющей компании.

Сам по себе актив коммерческой недвижимости сразу позволяет добиться цели по поступлениям денег и по росту стоимости актива в горизонте 5 лет.

ЗПИФ с регулярными выплатами.

К сожалению, открывать данные фонда не могу в публичном доступе, потому только раскрою основные параметры: 20-25% годовых, 2 выплаты в год. Текущая доля в портфеле 13%, в январе будет увеличена до 20%. Данная позиция будет работать только как cash cow для портфеля, чтобы вытягивать общую дивидендную доходность по году.

Акции.

Текущая доля акций российских компаний 2%, за счет регулярных поступлений от портфеля будет увеличиваться до 12-15%. Здесь все те же скучные имена: Лукойл, Роснефть, Газпром, Газпромнефть, X5, Магнит, Русагро, Черкизово, Сбербанк. Доли распределены поровну. От этого класса активов так же жду дивидендов на уровне 9-12% на вложенный капитал по итогам года.

Депозиты.

Остатки по портфелю будут размещаться на депозитах в финуслугах, возможно, по ходу года будут интересные уровни для покупок.

В сухом остатке:

1. Золото — оставлю без особых изменений (доля 16%)

2. Замещайки — буду покупать позицию до значимого уровня в 10%

3. Недвижимость — оставлю без изменений (29%)

4. ЗПИФ с регулярными выплатами — докуплю до 20%

5. Акции — докуплю до 9-12%

6. Депозиты — до 15% будут лежать без дела.

В ценах текущего года цель инвестиций — получать пассивный доход в 6 млн в год. С учетом поправки на инфляцию, snowball income прогнозирует ее достижение через 10 лет. Нюанс в том, что пока в снежке доходность от портфеля ниже из-за закрытия депозита в январе и пока нераспределенных по активам деньгам. В конце января можно будет оценить темпы достижения данной цели. Мои ожидания от этого года — получить 3,8-4 млн от инвестиций.