Дуализм золота (часть 2)

Первая часть тут

Рынок золота со временем перешел к разделению сразу на два — рынок физического золота и рынок «бумажного» золота.

С физическим золотом все понятно — здесь золото может быть в форме слитков, монет, украшений. Требуются затраты на хранение и транспортировку, потому-то Баффет недолюбливает желтый метал, у него хоть и есть внутренняя стоимость, но из-за дополнительных издержек она приводит к разъеданию капитала.

Бумажное же золото имеет множество вариантов на сегодня, это обезличенные металлические счета, фонды, свопы, деривативы и еще много всего разного до чего дошли банкиры. Вспомним один из недавних примеров, на Мосбирже очень популярны были фонды FinEx, в том числе фонд на золото. До 2021 года фонд FXGD не владел физическим золотом, а на балансе у него был своп-контракт с банком UBS. В переводе на простой язык, своп-кнтракт с банком означает, что фонд купил обязательство банка UBS, которое учитывается по котировкам золота.

То есть, никакого физического золота нет, а есть задолженность банка, которая номинирована в золоте. Не трудно вообразить сегодня ситуацию, когда это обязательство может раствориться — швейцарские банки на поверку оказались очень хрупкими без денег русских и арабов, потому UBS пришлось выкупать Credit Suisse, ну, а дальше и у самого UBS начались проблемы.

То есть, фонд FinEx вводил инвесторов в излишнее спокойствие, никакого защитного актива на балансе фонда не было, а вот дополнительный кредитный риск банка UBS был.

В этом суть «бумажного» золота, все эти фьючерсы и опционы на золотые ETF — лишь контракты, где в качестве валюты оценки выступает котировка золота. Нельзя сказать, что рынок виртуального золота никак не влияет на физическое. Это давняя забава американских финансистов — загнать сырьевой актив в виде торгуемого на бирже, а дальше манипулировать ценой через финансовые сделки. Преимущество очевидно, вам не нужен сам актив для того чтобы двигать цену в нужном направлении.

Но в какой-то момент такая система перестает работать, что мы могли наблюдать в конце 2023 года, когда несколько раз цена на физическое золото на площадках в Азии пробивала отметку в $2140, но при открытии торгов в Лондоне, тут же опускалась до $2000.

Помните золотое правило: тот, кто владеет золотом, тот устанавливает правила — Peter Hambro

Оригинал статьи:

Don’t forget the golden rule: whoever has the gold makes the rules

Часто говорят, что соломинки, развевающиеся на ветру, предвещают большие бури, и я уверен в том, что данная диаграмма демонстрирует именно такую соломинку.

Номинальная стоимость деривативов на драгоценные металлы в застрахованных коммерческих банках и сберегательных ассоциациях США

Вам не нужно верить мне на слово. В конце концов, на наличие подобного рода «соломинки» указывает валютный контролер Соединенных Штатов Америки.

В течение многих лет дезинформация сдерживала эту пороховую бочку, а с 2018 года службы финансовой стабильности в центральных банках разных стран начали следовать указанию Банка международных расчетов, скрывая реальную картину изменения уровня инфляции путем искусственного вздувания курсов золотых активов.

Конечно, их нельзя поймать за руку, и они действуют под прикрытием.

Единственный способ получить прикрытие — сбить цену на золото путем создания «бумажного золота», используя подставных лиц. С помощью фьючерсных рынков и при попустительстве подставных лиц участники рынка драгоценных металлов — да, я также входил в этот список, являясь заместителем управляющего директора компании «Mocatta & Goldsmid» — сумели создать непоколебимое представление о том, что золото, поступающее на счет  участника торгов от банка или торговца золотыми слитками были такими же, как настоящие. «Ведь это гораздо проще, старина! Его не нужно хранить или страховать».

Как только инвесторы проглотили эту дурманящую пилюлю, им было легко продать золото, которого просто не существовало. Конечно, были осторожные инвесторы, которым было трудно поверить, что такие компании, как «Mocatta», «Montagu», «Rothschild» и «Sharps Pixley», были честными контрагентами, и хотели быть уверены, что они получат золото, когда потребуют его. «Легко», — сказали мы. Вам не нужно  платить за него, просто сделайте первоначальный гарантийный взнос и согласитесь на размер вариационной маржи, и наше бумажное обещание будет таким же твердым, как и реальное золото. Это был простой дериватив. Если бы вы решили, что цена будет падать, вы могли бы продать нам золото, которого у вас не было, и таким же образом покрыть маржу, заложенную в сделку. Затем появилось множество опционов и других рыночных продуктов, и рынок деривативов — именно так называлась эта химера — начал закручиваться в спираль, словно торнадо.

Чтобы фальшивое золото казалось еще более надежным, Банк Англии был готов ссудить участникам лондонского рынка золота физическое золото в случае, если дела пойдут немного сложнее и наши хранилища опустеют. Когда один из участников рынка разорился, другие объединились, а Банк Англии контролировал ситуацию и клиенты были спасены. Но я не получил премию в том году.

И эта ложная уверенность устраивала блестящих экономистов-теоретиков. Правительство, центральный банк и Банк международных расчетов могут создавать маржу путем печати денег. Вот что такое фиатная валюта — она мало чем отличается от биткойна и ее легче майнить. Деривативы не обеспечивают маржу, а, следовательно, не имеют ограничений и могут даже не учитываться на балансе. Крупные банки с Уолл-Стрит примут наши фиатные доллары в качестве маржи и будут производить золото для того, чтобы наводнить им рынок.

Посмотрите на этот график, а затем обратитесь к своему контрагенту с рынка драгоценных металлов и купите немного золота. Затем затребуйте свое золото, серебро, платину, палладий, или любое другое физическое средство сбережения и обмена, которое вы приобрели для того, чтобы защитить себя от разрушительного действия инфляции. Ибо инфляция, несомненно, охватит мир, когда все увидят истинное лицо «императоров рынка бумажного золота».

Владимир Путин и Си Цзиньпин — одни из тех, кто знает золотое правило: «Тот, кто владеет золотом, тот устанавливает правила».

Автор проработал в сфере торговли золотом более 40 лет как в качестве трейдера, так и в качестве инвестора. Он был соучредителем и председателем правления компании группы «Петропавловск», и в настоящее время является председателем правления и крупным акционером компании «XAU Resources Inc» — компании, занимающейся разведкой драгоценных металлов с активами в Гайане и акциями, котирующимися на бирже в Торонто.